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军工行业-国防预算及《政府工作报告》点评:增速略降,强调向海洋强国目标迈进

发布时间:2015-03-09    研究机构:招商证券

3月5日,第十二届全国人大三次会议开幕,总理李克强作政府工作报告,财政部提交预算草案,2015年国防预算增长10.1%。维持行业的投资评级“推荐”。

我国2015年国防预算约为8868.98亿元,较上年增长10.1%,为近5年最低增速,其中用于装备采购的费用增幅将高于国防预算整体增速。 2014年12月习近平主席在全军装备工作会议中强调,将加大军费投入到装备体系的力度。因此国防预算增速虽有下降,但叠加在深化改革背景下的军费使用结构优化,实际用于装备采购的费用增速将更高。

继续深化国资国企改革,军工央企将积极挖掘制度红利。政府工作报告提到要加快国有资本投资公司、运营公司试点,打造市场化运作平台,提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革,鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。

2015年将是国资运营平台发展大年,十大军工集团作为直属央企,将加速推进事业单位改制和混合所有制改革,继续提高资产证券化水平,提高资本运营效率。

推动产业结构调整,发展新兴产业,关注飞机制造产业链、航空发动机、卫星应用等重点发展方向。报告提出要实施高端装备、信息网络、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等重大项目,把一批新兴产业培育成主导产业。

在国家推进制造业转型的战略中,军工企业将充分利用自身技术优势,把军用高精尖技术向民用领域进行成果转化,成为技术提高的动力。航空发动机技术极其复杂,近年来国家已投入了大量资源进行研发,发动机重大专项酝酿多年,正式推出后将对行业发展产生积极影响。

加快海洋开发,向海洋强国的目标迈进。政府工作报告中明确提出我国是海洋大国,要编制实施海洋战略规划,发展海洋经济,保护海洋生态环境,提高海洋科技水平,加强海洋综合管理,坚决维护国家海洋权益,妥善处理海上纠纷,积极拓展双边和多边海洋合作,向海洋强国的目标迈进。

近年来我国对海洋权益重视程度不断提高,要实现海洋强国的战略目标,必须提升对领海的掌控力,需要相应的军事实力作为保证。近年来我国海军装备发展进入井喷期,造舰数量及水平都有明显提升,预计十三五期间军船造舰数量都维持在高位。

维持对军工行业“推荐”评级,重点推荐中航机电、海兰信、宝胜股份(600973)、中航资本、中国卫星、中航动力、航天长峰。

风险提示:国防军工行业研发能力不足的风险;推进国企深化改革进度慢于预期的风险。

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