移动版

军工行业事件点评:中航工业集团五个上市公司联合增资沈飞集团和成飞集团

发布时间:2015-08-19    研究机构:招商证券

中航资本、中航科工、中航电子、中航飞机、中航机电等中航工业5家上市公司发布公告,联合对沈飞集团、成飞集团增资,用于防务航空装备行业长期发展,增资总额上限为49.8亿元人民币,各公司额度分别为19.06亿、19.06亿、5.39亿、4.41亿、1.96亿元。4家A股上市公司将于8月19日同时复牌。

防务航空装备行业龙头沈飞集团、成飞集团将获得总额上限49.8亿元的增资。中航工业旗下5家上市公司联合增资旗下优质防务航空装备龙头沈飞集团和成飞集团,中航资本、中航科工分别增资19.06亿元,中航电子增资5.39亿元,中航飞机增资4.41亿元,中航机电增资1.96亿元,用于航空防务行业的长期发展。此次增资属于关联交易,参与方中航科工代表中航工业港股上市平台,中航资本是中航工业产融结合与资本运作平台,中航电子、飞机和机电业务与沈飞成飞业务密切相关,后续各方只需获得上市公司董事会和股东大会批准,无需进行国资委和国防科工局审批,增资顺利完成是大概率事件。

沈飞集团、成飞集团是我国歼击机的整机生产、制造龙头单位,增资将使防务航空行业获得历史性发展机遇。沈飞集团主要产品为歼11B,歼15,以及正在研制的歼31等,成飞集团主要产品为枭龙、歼10系列、以及正在研制的歼20等,是我国最精锐航空主力战机的研发生产龙头企业。本次增资是中航工业各航空业务及产业投资板块协同聚力,共同大力推动防务航空装备行业发展的重要举措。我国处于军事装备发展关键期,成飞、沈飞在核心军品研发、试制、生产能力建设与服务保障以及民用飞机零件制造能力建设的切实资金需求,引入上市公司资本,可获得国家定向投入以外的资金支持,从而根据市场需求灵活投入先进战机研发、制造和关键技术攻关等领域,增资的“输血”效果明显有助于两大主机厂的快速发展,带来巨大的经济效益和社会效益。在十三五期间,我国综合国力提升以及经济转型升级将面临更加严峻和复杂的周边环境,我们认为国家将日益重视防务航空装备的研制生产、主力战机将定型批产引来换装高峰期,此次投资可为上市公司带来很好的回报。

此次增资引入5家上市公司资本,防务航空行业资产证券化运作开始新征程。中航工业坚持军工资产证券化和国企改革方向,去年成飞集成重组方案夭折,并不影响中航防务装备板块在资产证券化方案上继续探索。本次参与增资的单位中,中航资本、中航机电、中航飞机、中航电子都是去年成飞集成方案中参与配套融资的单位。中航科工的参与,显示出中航工业在资本运作方面采取更加开放和自信的态度。看好本次投资的长期价值,战略空军装备将进入高速发展通道,中航工业在国企改革大背景下将继续推进资产证券化。

重点推荐标的:中航资本、中航机电、中航飞机、中航电子、宝胜股份(600973)、中航动力、中直股份、南通科技;港股:中航科工。

风险提示:国企改革进度不及预期;

申请时请注明股票名称