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宝胜股份:电缆龙头分享经济增长

发布时间:2007-08-20    研究机构:东莞证券

  “十一五”期间,国内进一步加大基础设施建设,电网、铁路、住宅、核电、船舶等行业的大规模投资将继续拉动对电缆电线的需求,而一大批国家重点工程项目,如西电东送、奥运世博、铁路干线等都给电缆电线行业带来新的发展机遇,对电缆电线的需求也将从单纯量的增长转变为质的提高。按照对电缆电线行业成长性的一般判断,行业收入增长率大约为GDP的两倍,而行业内的龙头公司则为行业平均水平的2倍。由于国内目前宏观经济发展迅速而稳定,我们判断电缆电线行业也将继续稳定快速增长,行业处于景气阶段。公司的主要优势在于:产品品种丰富,受周期性波动影响较小;较强的定价能力保持毛利率较为稳定;重点工程和重点客户的取得使得公司在未来的竞争中处于有利地位。由于众多的中小企业难以进入重点工程,公司的竞争压力大大减小。

  我们维持07、08年每股收益1.27元和1.90元。公司的估值在电力设备行业相对低估。我们维持“推荐”的投资评级。

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