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宝胜股份:新产品将公司拉回快速增长轨道

发布时间:2008-04-24    研究机构:平安证券

1、2007年实现收入392530万元,与预期基本一致,净利润22.3%的增幅低于市场预期,毛利率下降是主要原因。通信电缆和铁路电缆由于两项产品的收入比重较小,对公司的影响并不大。随着产品市场认可度的提高,预计中压电缆2008年的毛利率将逐步回升。

2、公司定单充足,目前在手定单数量为25亿元,比2006年同期增长80%左右。另外,海外市场拓展取得重大突破,2007年新加坡市场获得5亿定单,2008年预计获得海外定单超过10亿。

3、2006年下半年逐步推广的橡胶电缆在2007年已经初步取得成效,2008年一季度新增定单超过10000万,预计全年实现收入1~2亿元。

4、依据盈利预测,公司08年、09年每股收益分别为1.37元、1.90元。分别按照25倍和20倍市盈率进行计算,预期的目标价为35~38元,相对于目前股价有40%以上涨幅,维持“强烈推荐”的投资评级。

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