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宝胜股份:业绩有望超出预期 维持“强烈推荐”

发布时间:2006-10-12    研究机构:平安证券

鸟巢项目奠定2007年成长基础:宝胜股份(600973)10月10日发出公告,公司与国华国际工程承包公司签订了2008北京奥运会主场馆国家体育场工程(鸟巢)采购合同文件两份,其中《辐照交联低烟无卤电缆采购合同》金额为6479万元人民币,《矿物绝缘电缆采购合同》金额为1421万元人民币,上述两份采购合同总金额为7899万元人民币,交货日期自2006年12月至2007年3月。

  公司新签定的合同有两大看点:其一,合同金额较大,将成为2007年业绩增长的重要基础因素。公告中提到的两项合同合计金额接近8000万,对电缆产品来说属于规模较大的合同。

  其二,项目高规格是公司实力的最好诠释之一。鸟巢项目作为国家的标志性建筑,项目中标充分反映了公司在行业中的竞争实力。

  业绩有望超出市场预期:随着中压项目产生效益和低压电力电缆的产品结构调整,公司2006年大幅增长没有悬念,我们在系列报告(见后)中都进行了反映。

  依据我们跟踪的信息,公司目前的定单相当充足,超出了我们的预期。其中,低压电力电缆的销售超出预期接近2亿元。预计公司第三季度实现收入7亿以上,前三季度实现销售收入16亿以上,同比增长超过80%。

  调高盈利预测,维持“强烈推荐”:鉴于公司业务进展情况超出我们预期,我们调高盈利预测,在不考虑股本扩张的情况下,预计公司06年EPS为0.545元,07年EPS为0.776元,对应的PE分别为15倍和10倍。

  我们坚持认为,依据06年的业绩预测,G宝胜的目标PE为20倍,对应的股价为11元附近。即使给予10%的折扣,目标价也在10元以上,距离目前价位有25%左右的空间,我们维持“强烈推荐”投资评级。

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