移动版

宝胜股份:电缆业务稳定发展,募投项目提高盈利能力

发布时间:2010-08-06    研究机构:南京证券

公司电缆产品品种齐全,业务稳定发展。公司主要从事电线电缆的开发、制造和销售,产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆等四大类别,能够生产150多个品种、2.2万多个规格的产品,形成了系列化、规模化、成套化的产品群体。公司上市以来发展稳健,除了2008年受金融危机影响业绩下降之外,其余年度业绩都呈现稳定增长趋势,未来两年受益于智能电网建设的逐步推进以及国家对新能源的政策支持,公司业务有望稳步发展。

超导电缆仍需等待。公司于2007年开始承担ITER用超导电缆加工技术和生产装备研究,先后完成了设备选型,确定了技术方案,并掌握了超导电缆全部关键技术,研制成果已经通过了有关部门主持的技术评审。但超导电缆业务受ITER项目研究进度影响较大,目前主要应用于科研,并未广泛商业化应用,对公司利润尚未形成实质性影响。

非公开增发募投项目前景良好,有助于提高公司盈利能力。公司8月5号召开董事会审议通过了《关于向特定对象非公开发行股票方案的议案》,发行价格为14.24元,共募集资金约8.5亿元投资于三个特种电缆项目。受益于国家对新能源、铁路电气化改造、产业振兴以及电机节能等方面的支持政策,三个项目前景广阔,有望为公司增加年营业收入26.4亿元,相当于2009年营业收入的68%;增加年净利润约1.98亿元,相当于2009年净利润的189%,大大提高了公司的盈利能力。

投资建议:我们预计公司未来两年营业收入有望保持在18%左右,2010、2011年分别实现净利润约1.29亿元、1.94亿元,对应EPS分别为0.60和0.90元,对应当前公司的市盈率分别为29倍和19.4倍,给予公司“中性”评级。

申请时请注明股票名称